2018.10.10债券市场观察:权益市场在黄金周过后出现较大幅度的回调 建议继续立足于中长期

发布时间:2018-10-13 00:50:13   来源:网络   作者:匿名
当前投资环境在三段底部都发生了转债回售案例,但回售规模极其有限,不足以证明回售条款对转债有很大的支撑力度。同时,并不是所有转债在底部区域内都是“跌跌不休”,部分转债有逆市造好的表现,但并非全部是借助所属行业的整体反弹而走强,个别转债依靠正股的一枝独秀,而与行业表现无关。当底部区域结束后,行业领先或细分龙头所对应的转债有比较亮眼的表现,特别是在2005年、2012年的两段底部结束后,大票的反弹幅度确实优于小转债。

投资策略方面,权益市场在黄金周过后出现较大幅度的回调,建议继续立足于中长期,关注正股基本面具有“确定性”的大票,可以留意曙光、景旺、崇达等个券,做好左侧布局。9月中旬虽然出现较大幅度的调整,但布局窗口较短,机会稍纵即逝,因此建议积极关注近期可能出现的大票超调机会。结合过往的底部经验,大票或是未来反弹的主力军。

转债的脱熊走牛不一定依靠所属行业反弹。自05年二季度和三季度开始,小部分个券逆市造好,价格明显上扬,丰原转债和江淮转债是典型代表。丰原、江淮转债的转守为攻主要是正股有明显反弹,江淮、丰原转债分别在05年4月初、8月初开启反弹趋势,结合正股走势来看,两者对应的正股也分别在同一时间反弹,反弹期间的最大幅度分别达到60%和16%左右。

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